2022 年初，总部位于巴哈马的加密货币交易所 FTX 估值达到顶峰，高达 320 亿美元。但到同年 11 月， 该交易所已进入破产程序，其联合创始人山姆-班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）面临着美国历史上最大的金融诈骗案之一的指控。随后，今年 9 月，这出闹剧在香港重演，JPEX 加密货币交易所倒闭，目前正因欺诈和误导投资者而接受调查。

许多人不可避免地会问，这两个案例是否表明加密货币和去中心化金融存在根本性缺陷，但本月的封面故事（Cover Story)并不认同这种解释。这篇文章认为，这些交易所之所以发生内爆，并不是因为它们的交易内容，而是因为它们肆无忌惮地无视内部控制和有效的治理框架。

对JPEX案件的调查仍在进行中，调查表明，无论是FTX还是JPEX，都不太重视对高级管理层的制衡。估值如此惊人的实体通常会聘请一小队中介机构，包括审计师、独立非执行董事、公司秘书和总法律顾问，以确保对公司面临的问题做出独立判断，并对高层决策者提出建设性的挑战。然而，摒弃中介的做法在很大程度上符合加密货币的精神。早在 2009 年比特币诞生之初，其主要卖点之一就是在共享公共分类账上以去中心化、点对点的方式转移价值。

本月的封面故事并没有指出这有什么根本性的缺陷，也并不试图将一场对大量利益相关者（包括散户投资者、雇员和债权人）造成的金融灾难变成我们行业的广告。尽管如此，如果FTX 和JPEX的案例能唤起人们对市场为何需要监管者以及公司为何需要良好治理的认识，那么对我们的资本市场和整个社会都是有益的。

建立和维护有效的内部控制可能不如创造惊人的利润那么引人注目，但在美国备受瞩目的班克曼-弗里德（Bankman-Fried）先生一案的审判中，我们清楚地看到了放弃这些控制的后果。事实证明，如果组织想要避免重蹈 FTX 和 JPEX的覆辙，那么治理以及诚实守信的专业治理把关人是必不可少的。

最后，我想特别强调，从下个月开始，本刊将实现无纸化。正如公会总裁彭京玲女士 FCG HKFCG(PE) (Ellie Pang) 在本月的 "对话"（In Conversation）一文中指出的那样，在日益数字化的世界中，向纯数字模式过渡是我们努力使公会与会员、学员和更广泛的社区的沟通现代化和升级的关键部分。

她强调说，虽然现有的编辑和设计标准不会改变，读者访问CGj网站时仍然会看到自2012年以来一直为我们绘制CGj封面的哈里-哈里森（Harry Harrison）的深受喜爱的漫画，但新的模式将为改善读者体验带来巨大的机遇。这包括添加多媒体元素的能力，如视频采访和互动图形，但最重要的是，读者将更方便搜索CGj文档中的相关内容。我期待我们的新的纯数字 CGj 在未来蓬勃发展。